作者 | 王海涛

责编 | 老姜

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，被称为永不衰落的朝阳行业，生物医药企业能否健康发展直接关系到国计民生。截至2019年4月30日，上市公司财务数据全部公布完毕，本文选取了申万行业分类中一级行业“医药生物”，共296家（剔除*ST 长生）上市企业，采用“自上而下”的分析方法进行财务数据分析，并通过财务指标数据自制排行榜，为相关领域研究提供依据。

一、2018年生物医药总体现状分析

（一）2018年生物医药板块表现不佳，总市值严重缩水，净利润同比下降。

2018年全年生物医药板块实现总市值30 429.92 亿元，同比下降21.04%；营业收入15 098.61 亿元,同比增长19.60%；实现净利润1 075.17 亿元，同比下降9.23%；研发支出430.14 亿元，同比增长33.35%，其中研发支出占主营业务收入比例为2.94%，较2017年提高30%。与往年不同，2018年生物医药的总市值和净利润出现负增长。

1. 市值方面。2018年生物医药上市公司在二级市场表现不佳，统计结果显示，296家上市公司2018年市值均出现负增长，其中千山药机、*ST 长生、华仁药业、华大基因和恒康医疗市值较2017年缩水70%以上；只有31家上市公司市值为正增长，其中蓝帆医疗在资本市场一枝独秀，实现市值137%以上的增长。

2. 营业收入方面。2018年上市公司营业收入15 098.61亿元，较2017年增长19.60%，但和往年相比增长缓慢。其中智飞生物、国农科技、天目药业和白云山营业收入增长超100%；国发股份、国新健康、启迪古汉、未名医药和舒泰神营业收入较2017年下降超40%。

3. 净利润方面。296家上市公司中有113家的净利润呈现负增长，占38.18%；其中26家上市公司净利润下降超100%，双成药业、阳普医疗、太龙药业、ST 冠福和国发股份净利润较2017年下降超过了1 000%以上。超过50%公司利润下滑幅度之大，使整体生物医药行业净利润较2017年有大幅下滑。

4. 研发投入方面。生物医药企业想要获得持久的竞争力必须通过不断的研发，使企业获得创新，推进企业不断成长，同时企业可以利用研发出来的产品不断革新，形成良性循环，使企业获得可观的绩效，所以研发支出是生物医药企业一项重要支出。

2018年研发支出430.14 亿元，同比增长33.35%，占主营业务收入的2.94%；其中美年健康、鹭燕医药和天目药业研发支出较上年增长300%以上；宜华健康、国发股份和国新健康较上年下降70%以上。研发费用增加和降低对投资人是否有益，需要结合上市公司具体业务分析。

图1 2018年医药生物核心财务数据及同比增长情况

数据来源：火石创造财务数据库

（二）2018年生物医药上市公司经营绩效状况变差，多数财务指标较2017年有恶化。