作者：紫薯

8月12日，哈药集团有限公司(以下简称“哈药集团”)旗下上市平台哈药股份、人民同泰双双发布公告称，8月9日哈药集团接到哈尔滨市人民政府国有资产监督管理委员会《关于哈药集团股份有限公司间接转让有关问题的批复》，同意重庆哈珀股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“重庆哈珀”)、天津黑马祺航投资管理有限公司(以下简称“黑马祺航”)对哈药集团的增资。

重庆哈珀与黑马祺航，分别以现金约8.05亿元、4.03亿元对哈药集团进行增资，分别认缴哈药集团新增注册资本约4.35亿元、2.18亿元，占此次增资后哈药集团的股权比例分别为10%、5%。

在增资完成后，哈药集团由国有控股企业变为国有参股企业，公司实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人（哈药集团股权变动前后的结构组成，详见下图）。

本次权益变动前的哈药集团股权结构

本次权益变动后的哈药集团股权结构

哈药“转型”国有参股，实则一步“自救”棋

哈药集团成立于1988年，由哈尔滨市人民政府批准，并在原哈尔滨市医药管理局所属的31家国有企业的基础上组建成立，堪称当地企业的标杆。

1993年，哈药股份上市，并由此成为中国医药行业第一家上市公司。此后，业绩一路攀升，且在2010年，其归属上市公司的净利达到11.3亿的峰值，在2013年，营收也实现了181亿的爆发点。同时，由于广告营销的投入，公司旗下的“哈药牌”系列产品早已家喻户晓。

实际上，哈药业绩的“至暗”时刻早在几年前就悄然降临。哈药股份在2010年，净利润达到峰值之后，下滑的形势趋于明显。而营收入自2013年以后，也是逐年递减。

从细分行业情况看，公司医药工业、商业板块营业收入在2015-2018年均呈现下滑趋势，累计降幅分别为38.16%和27.36%；原料药行业营业收入从2015年的6.12亿元降至2018年的1.44亿元，累计降76.47%，同时毛利率自2016年开始转负，报告期毛利率为-16.22%；医药商业板块中的批发类营业收入自2015年的86.70亿元降至2018年的58.53亿元，降幅较大。

从产品结构看，抗感染类产品作为该公司的主要产品之一，营业收入规模自2015年的29.37亿元下滑至2018年的12.41亿元，累计降幅57.75%，同时毛利率为29.69%，较2016年下滑5.19个百分点；营养补充剂和感冒药产品毛利率分别为73.96%和61.14%，毛利率较高，营养补充剂毛利率已累计下滑10.73个百分点。