作者：郝翰

药物研发是个缓慢发展的过程。那些已经发展了上百年的大药企在这一领域占尽了先发优势。这些巨头手上掌控着全球最值钱的药物，最顶尖的团队和最强大的资本。巨头之间的合作和碰撞影响着整个药物领域的动向，动辄数百亿的并购案更是让站在顶端的药企吸足了眼球。

大药企们已经纷纷公布了自己2019H1的成绩单，最新的十大药企也已经出炉。在今年的上半年，药企格局又悄然发生了哪些变化？谁挤进了十强的名单，谁又黯然离开？修美乐药王的宝座还能坐到什么时候？Keytruda连续获批适应症之后究竟表现如何？中国的带量采购又在如何影响世界的药企格局？这些药企巨头又在如何为自己的未来发展布局？

十大药企新名单：礼来离开，BMS上位

2019H1十大药企新名单

2019年上半年全球十大药企的格局发生了小幅变化。2018年以245.56亿美元营收杀入前十的礼来，经历了业绩更正之后，2019H1营收只有107.29亿美元，甚至不敌111.87亿美元的阿斯利康，跌出了前十的榜单。而百时美施贵宝（以下简称BMS）则凭借Eliquis和Opdivo的优秀表现，以121.93亿美元的营收接替了礼来第九名的位置。

同时在榜单头部的位置上，辉瑞仍然以246.61亿美元的营收占据榜首，但是在罗氏上半年的快速增长态势之下，二者之间的差距已经缩小到了4亿美元以内。如果下半年辉瑞的业绩持续增长乏力，罗氏有机会在2019年末超过辉瑞登顶药企榜首。同时默沙东也凭借Keytruda的迅猛态势与强生互换了位置。

在辉瑞和赛诺菲的年报中都提到了国内4+7带量采购对其营收的影响。2018年辉瑞的主要增长动力来自于中国和其他新兴市场，其中中国市场增长超过20%。

但是在2019年上半年，辉瑞的非专利药和仿制药业务部门Upjohn业绩发生了大幅下滑，关键原因就在于带量采购项目使Upjohn在中国的的业务下降了20%。赛诺菲则在其部分药物管线中做出了警示，表示由于中国带量采购项目的推进，Plavix和Aprovel/Avapro的销量可能会在下半年下滑。

十大药企研发投入占比与2019H1增长率对比

药企的研发投入一般都保持在营收的15-20%上下（强生没有披露制药业务的研发投入情况，因此数据显示的是总研发投入占比）。有趣的是，当我们把药企的同比增长率和研发投入进行重叠，发现二者之间呈现出明显的正比关系。

新药研发现在正在逐渐走向分散化，大量的初创药企正在介入这个高门槛高监管的行业。因此很多大药企正在逐步削减自己的研发开支，通过收购的方式获得新的药物管线。但是从研发投入与药企发展的相关性上看，保持20%左右的研发投入占比可能会是药企保持快速增长的关键所在。