· 财报中存贷双高、大股东股票质押比例高、中药材贸易毛利率高······这些质疑让康美已经焦头烂额，而前几天卫健委禁止药房托管的消息一出，让康美“屋漏逢雨”。

今天（11月28日）上午，康美药业开盘5分钟内跌幅超过2%，盘中又遭遇闪崩，跌幅一度超过9%，逼近跌停。截止收盘，康美药业跌7.82%，收于10.97，股价创2012年以来新低。

从10月10日开始，康美药业股价毫无预兆出现下跌甚至闪崩，曾出现连续三个交易日均出现10%跌停。对应的总市值从1084亿元跌至545亿元，市值蒸发超过500亿元。短短一个多月时间，这家“普宁首富”上市公司的股价已累计跌去近50%，距离医药行业“千亿俱乐部”的位置也相去甚远。而如果把时间回溯到半年前的话，1390亿的市值如今已经蒸发了845亿。

26日，国家卫健委正式向存在已久却又争议不断的药房托管“开刀”：发文禁止药房托管。这对于在股市上频遭重创的康美来说，又是一次“当头一棒”。

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备受诟病的药房托管

康美药业可以说是涉足药房托管最具代表性的企业之一：从2014年1月份开始，康美药业连发4则公告，宣布已与广东省普宁市、广东省惠来县、吉林省通化市、辽宁省本溪市等共81家医院签订药房托管协议，轰动一时。其中已公布的协议有效期为15年或20年。事实上，康美药业此前曾披露，广东省揭阳市10家医院所用的所有药品统一由康美药业供应和集中配送。

可见，康美药业的药房托管是一个近水楼台先得月、循序渐进、水到渠成的过程。康美药业年初发布的2017年报显示，药房托管现已成为其主营业务之一，主要是对医院的药房进行经营和管理，并通过托管药房销售公司中药饮片与药品，托管药房达到100多家。而康美近些年来也把“宝”压在了以药房托管为基础的智慧药房，一度资金链十分紧张。

不过，康美药业药房托管模式也因涉嫌垄断而在业内备受诟病。有专家认为，托管方只有一家医药公司，药房托管并没有真正地“医药分开”。在去年，康美药业建立战略合作进行药房托管的一家公立医院——湖北省咸宁市通城县人民医院部分医护人员就喊出了“坚决反对康美托管”、“康美滚出通城”等条幅开展抵制抗议药房托管。

现在，政府出面来禁止药房托管，对于康美来说，肯定是一个不小的打击。今年康美三季度报中显示，投入了近30%的资金在智慧药房上，有分析认为，康美药业智慧药房的布局主要是为了公司药房托管和相关产业链的配套布局。然而药房托管面临“GAME OVER”，智慧药房将如何发展还未可知。

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质疑不断

康美在同行业中一向的形象都比较低调，给人印象最深刻的可能就是当年“霸屏央视”《康美之恋》的宣传片。

但是从10月10号开始，康美的股市开始出现波动，但是都在正常范围内。12号开始，股价突然出现断崖式下跌，股价从21.79元一路下跌至17.99元。截止到到26日收盘，康美药业股票收于11.98元，市值几乎蒸发掉一半。

与此同时，10月19号，2022年到期、票息5.33%的“15康美债”下午临时停牌，跌22.93%，报74.08元，创2015年3月上市以来的最大单日跌幅以及最低价格。